Bereits in seiner Schulzeit war Klima Mitglied in verschiedenen sozialdemokratischen Jugendverbänden. Nach dem abgeschlossenem Studium (Betriebs- und Wirtschaftsinformatik) begann er 1969 bei der ÖMV, wo er 1990 in den Vorstand wechselte.

Im April 1992 holte Bundeskanzler Franz Vranitzky Klima als Minister für öffentliche Wirtschaft und Verkehr in seine Regierung, 1996 wurde Klima Finanzminister. Nach Vranitzkys Rücktritt in dem Januar 1997 beerbte er diesen und wurde SPÖ-Parteivorsitzender und Bundeskanzler.

1999 ging die SPÖ aus den Nationalratswahlen trotz starker Verluste als stimmenstärkste Partei hervor. Da die SPÖ sich seit Jörg Haiders Machtübernahme strikt von der FPÖ abgrenzte, blieb ca. die ÖVP als möglicher Koalitionspartner. Wolfgang Schüssel als ÖVP-Parteivorsitzender bevorzugte hingegen eine Koalition mit der FPÖ und wurde mit deren Hilfe Bundeskanzler.

Klima verließ die österreichische Politik und übernahm in Folge die Leitung der Volkswagen-Niederlassung in Argentinien.

Bundeskanzler der Republik Österreich

Erste Republik: Karl Renner | Michael Mayr  | Johann Schober  | Walter Breisky | Johann Schober  | Ignaz Seipel | Rudolf Ramek  | Ignaz Seipel | Ernst Streeruwitz  | Johann Schober  | Carl Vaugoin | Otto Ender  | Karl Buresch | Engelbert Dollfuß | Kurt Schuschnigg | Arthur Seyß-Inquart
Zweite Republik: Karl Renner | Leopold Figl | Julius Raab | Alfons Gorbach | Josef Klaus | Bruno Kreisky | Fred Sinowatz | Franz Vranitzky | Viktor Klima | Wolfgang Schüssel